TF Global Client Focus par Capucine Beslay (Trusteam Finance)

Ce fonds a récemment fusionné avec le fonds Trusteam ROC.

Pouvez-vous nous rappeler la stratégie de gestion de TF Global Client Focus ?

Ce fonds est l’aboutissement de plus d’une décennie de recherche et de travail sur notre process satisfaction client Return on Customer. Il s’agit du premier fonds qui suit une gestion systématique avec comme filtre d’investissement le critère de la satisfaction client : les valeurs sont sélectionnées, au travers des études clients menées avec 40 partenaires présents dans le monde entier. À ces données de satisfaction client retraitées et agrégées, nous ajoutons une analyse de la stratégie de l’entreprise. « Rebalancé » de manière systématique tous les mois, ce process d’investissement exclut les biais financiers ou de marché. Le choix des valeurs en portefeuille et les décisions d’achat et de vente ne sont pas prises par un gérant, mais bien directement par notre process d’investissement « satisfaction client », et donc, « indirectement, par les clients eux-mêmes ». Ce process met l’ESG au cœur de la gestion, avec l’utilisation d’un critère social (la satisfaction client) comme unique critère d’investissement. C’est ce qui permet à ce fonds d’être labellisé ISR et Article 9 SFDR. Véritable concrétisation de la recherche menée depuis plus de 10 ans, ce fonds a fusionné en août dernier avec le fonds Trusteam ROC, qui avait été pionnier sur le sujet.

Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur la composition de ce fonds ?

Basé sur un process exigeant, les valeurs du fonds représentent moins de 5% de l’univers analysé. Ces sociétés sont issues de trois listes de valeurs éligibles :

• La liste d’Or : liste composée des leaders historiques et des pionniers des meilleures pratiques en termes de stratégie client
• La liste A : leaders des classements de satisfaction client depuis des années
• La liste M : issue du modèle interne utilisant un système de machine learning pour analyser la corrélation entre satisfaction client et performance financière, et regroupe les sociétés leaders de la satisfaction client qui ont le plus fort taux de corrélation avec la performance financière

À fin août, le portefeuille était relativement concentré avec les 10 plus fortes pondérations représentant 43.0% du portefeuille et 39.5% sur la liste d’Or.
À cette même date, la plus forte pondération était Costco (6.95% de l’actif), le champion américain de la grande distribution, notamment grâce aux études de l’American Customer Satisfaction Index, qui classe le groupe 1ᵉʳ de son segment d’activité sur les 7 dernières années.

Quels ont été les derniers mouvements réalisés sur le portefeuille ?

Le début du mois d’août a été marqué par la mise à jour de la liste M, issue du modèle de corrélation entre satisfaction client et performance financière, qui a entrainé des mouvements significatifs dans le portefeuille. Nous avons vendu nos positions en ING Group, Mediobanca, Admiral, Virgin Money, DirectLine, Braclays ou encore Dart Group. Et nous avons acheté Charles Schwab, JP Morgan, Hilton, Colgate Palmolive, ou encore Svenska Handelsbanken. Par ailleurs, à la suite de la publication de résultats décevants dans le classement de satisfaction client Techinsights et conformément au processus d’investissement, le leader des semi-conducteurs ASML a été sorti du portefeuille. >> La suite sur le site de Trusteam

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