Broadcom, Micron : les résultats tech divisent les investisseurs

Comme tous les vendredis, nous retrouvons Léonard Cohen, Ginjer AM, dans la série La Météo Boursière pour faire un point sur les marchés

Les résultats d'entreprises peuvent-ils redonner une direction aux marchés ?

On débute une période des résultats qui va peut-être un peu orienter le marché, qui semble un peu sans direction depuis plusieurs semaines. Est-ce que ça peut donner une nouvelle dynamique, ces résultats qui vont tomber ?

Oui, après un long rallye, notamment sur les techs, et avec l'espoir de la fin de la guerre en Iran, le marché est rentré au mois de juin un peu comme dans une machine à laver. Ça va, ça vient, ça repart, ça tourne en rond et ça ne prend pas de direction réelle parce que les informations qui sont spécifiques cherchent à être généralisées, mais ne le peuvent pas. Du coup, ça va, ça vient et ça se contredit. C'est une période logique, naturelle, en fin de semestre. On en a parlé depuis deux semaines. Il faut rester très calme dans ces périodes-là et revenir à son process de gestion, à sa méthode de travail, et ne pas se laisser embarquer par ces allers-retours.

Broadcom et Micron : pourquoi les valeurs technologiques envoient des signaux différents ?

Côté publication, là où il y a eu le plus d'amplitude, c'est sur les valeurs technologiques puisqu'on a un peu les deux extrêmes avec Broadcom et Micron. Comment on a pu expliquer d'aussi grandes disparités ?

En fait, c'est justement ce que le marché essaie de comprendre. C'est-à-dire que sa conclusion, au final, c'est que c'est du spécifique à chaque fois et donc il ne peut tirer des leçons de ces résultats. Donc Broadcom avait déçu dans ses perspectives, avait sorti de bons résultats, mais avait déçu dans ses perspectives. Micron, il y a deux jours, a sorti de très bons résultats globalement et est au-dessus du lot depuis un long moment. Et donc, dans ce cadre-là, soit vous utilisez ces informations comme une généralité pour tout le secteur et pour toute la dynamique liée à l'intelligence artificielle, soit vous pondérez un petit peu. Et donc, face à des excès qui sont facilement pris, et puisqu'il y a eu un rallye, comme je le disais, depuis la fin du mois de mars, le marché cherche des indices. Et pour l'instant, il n'arrive pas à prendre une décision. Donc ça va, ça vient, ça repart et ça revient, comme je le disais juste avant.

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Comment Ginjer AM adapte-t-elle son allocation dans un marché volatil ?

Comment, dans ce contexte, est-ce qu'en tant que gérant, on s'adapte ou, au contraire, est-ce qu'on garde un peu ses positions et son cap ?

Avant de garder ses positions, c'est d'abord de maintenir un processus de gestion tel qu'il est construit depuis des années. Nous avons une matrice de risque qui nous permet d'évaluer les vents contraires et les vents portants. Pour l'instant, on reste sur des vents portants sur les marchés actions. Maintenant, ça reste heurté, il y a des allers et des retours, c'est normal, mais la pente, pour nous, reste haussière sur les actions. Du coup, on garde son calme. Ensuite, c'est définir des objectifs de prix sur les valeurs et c'est en fonction de cela qu'on change ou pas le portefeuille. Pour l'instant, alors qu'il y a eu une rotation sectorielle depuis le début du mois de juin, nous conservons une exposition forte sur les valeurs industrielles, sur certaines matières premières et sur les financières. Beaucoup d'investisseurs sont allés vers les valeurs de consommation, considérant que la fin de la guerre allait permettre un repli de l'inflation et donc une consommation un peu meilleure. Pour l'instant, nous, on ne le fait pas. On considère que le momentum n'est pas encore assez bon pour pouvoir en profiter durablement et donc on fait le dos rond. Nos performances restent tout à fait convenables pour l'instant.

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