Comment intégrer les cryptoactifs dans une allocation de manière sécurisée et conforme ?

L’intégration des cryptoactifs dans les allocations patrimoniales n’est plus une question marginale. Pour les conseillers en gestion de patrimoine, elle répond désormais à une demande croissante de la part de leurs clients, dans un contexte où la réglementation va fortement redessiner le marché.

L’échéance réglementaire du 1er juillet 2026, marquant l’entrée en application complète du règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), constitue un tournant majeur. Elle impose un changement de paradigme : l’accès aux cryptoactifs devra désormais s’inscrire dans un cadre strictement régulé. À compter de cette date en effet, seuls les prestataires ayant obtenu le statut de PSCA (Prestataires de Services sur Cryptoactifs) pourront légalement proposer leurs services et offres en cryptoactifs, en France comme en Europe.

Les conséquences seront considérables. Les acteurs non autorisés devront cesser leur activité, sous peine de sanctions significatives (jusqu’à 2 ans d’emprisonnement et 30 000 € d’amende, selon les articles L. 54-10-4 et L. 572-23 du code monétaire et financier). Ce nouveau cadre vise un objectif central : la protection de l’épargnant, dans un univers historiquement marqué par une forte asymétrie d’information et des risques opérationnels élevés. Dans ce contexte, le marché devrait connaître d’importants mouvements de consolidation, avec la disparition d’un bon nombre d’acteurs.

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Comment sélectionner un partenaire crypto conforme et robuste ?

Que va-t-il advenir alors des clients de ces acteurs ? Les PSAN qui n’ont pas demandé ou obtenu de statut PSCA avaient jusqu’au 30 mars dernier pour déposer un plan de cessation de leurs activités. Les options restent limitées : soit transférer leurs clients vers un acteur PSCA, ou bien les inciter à liquider leurs avoirs. Mais plusieurs questions se posent alors.

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D’abord, comment choisir un acteur PSCA de confiance ? Dans ce nouveau paysage, la sélection d’un prestataire devient un enjeu stratégique. La sécurisation des actifs, notamment via des mécanismes de conservation dédiés et une stricte ségrégation des wallets des clients, constitue un prérequis indispensable.

Dans le même temps, une attention particulière doit être portée à la transparence des frais. Certains acteurs proposent des structures de coûts parfois peu lisibles, où les spreads et frais implicites peuvent significativement réduire la performance finale.

Les capacités de conformité et de traçabilité doivent également être examinées avec rigueur. La faculté à documenter l’origine des fonds et les procédures KYC, à produire des reportings détaillés et à s’intégrer dans les exigences réglementaires devient déterminante.

La migration d’actifs d’un acteur à un autre ne s’improvise pas et suppose d’anticiper les contraintes techniques, juridiques et opérationnelles. Elle nécessite également d’accompagner les clients dans ces démarches, en arbitrant, le cas échéant, entre le maintien de positions existantes et leur transfert vers des acteurs régulés.

Le défi du “cash-out” : un enjeu souvent sous-estimé

Car l’autre point délicat concerne la liquidation des avoirs, qui reste aujourd’hui complexe. Si l’accès aux cryptoactifs a longtemps été simplifié via les plateformes d’échange, la question de la sortie — ou cash-out — reste un point critique, car elle suppose la mise en place de procédures de vérification de l’origine des fonds qu’une poignée d’acteurs est capable d’effectuer.

Dans un environnement post-MiCA, seules des infrastructures régulées seront en mesure d’offrir ces garanties. Le choix du prestataire conditionne donc non seulement l’accès à l’investissement, mais également sa liquidité effective.

Gestion sous mandat crypto : vers une offre plus encadrée

La gestion sous mandat appliquée aux cryptoactifs illustre également cette montée en exigence. Si ce type d’offre est amené à se développer, cela ne sera possible que dans un cadre strictement encadré. Les prestataires agréés seront les seuls à pouvoir proposer des solutions intégrant à la fois gestion, conservation et reporting dans des conditions conformes aux standards attendus par les investisseurs et les régulateurs. Cette évolution implique, pour les CGP, de revoir en profondeur leurs partenariats et de s’assurer de la solidité des acteurs avec lesquels ils travaillent.

L’entrée en vigueur de MiCA s’inscrit ainsi comme une étape clé dans la normalisation du marché des cryptoactifs. Pour les professionnels de la gestion de patrimoine, elle représente à la fois une contrainte et une opportunité. Elle impose une montée en exigence, mais elle contribue également à créer un cadre plus lisible et plus sécurisé, propice à une intégration durable des cryptoactifs dans les allocations.

Par Banque Delubac & Cie

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