Résultats des élections législatives : quelles conséquences sur l’épargne des français ? Yann Defloraine, Modo Patrimoine

Les marchés financiers ont toujours été assez peu friands des surprises et surtout des instabilités politiques et financières. Cela s’est encore illustré, le 10 juin 2024, au lendemain de la dissolution de l’Assemblée nationale avec le CAC 40 qui a perdu 2%. La baisse a même été de 6,2% sur la semaine achevée le vendredi 14 juin, soit sa pire baisse hebdomadaire depuis mars 2020…

À l’inverse, le 1er juillet 2024, au lendemain du 1er tour des élections législatives où le RN est ressorti avec une majorité des votes, comme ce fut annoncé par les sondages, le CAC 40 a gagné jusqu'à 2,8% peu après l’ouverture. Signe que les marchés financiers avaient anticipé ces résultats sans surprise.

Au lendemain du deuxième tour qui a accouché d’une majorité de députés de l’union de la gauche, il serait intéressant d’analyser quelles peuvent être les conséquences sur l’épargne des français. Et surtout, quels sont les réflexes à adopter pour éviter une certaine volatilité, et ce, peu importe le futur politique.

Les conséquences économiques et fiscales

Le programme du rassemblement national : sans grand impact pour les marchés financiers ?

Le nombre de sièges du RN à L’Assemblée Nationale

Avec environ 143 sièges, le Rassemblement National (RN) se place en 3ème position en nombre de sièges à l’assemblée.

Son programme économique tend vers un certain allègement de la pression fiscale, notamment dans le domaine de l’immobilier.

Les mesures les plus marquantes du programme RN

• Remplacement de l’Impôt sur la Fortune Immobilière (IFI) par l’Impôt sur la Fortune Financière (IFF) : La résidence principale et les actifs professionnels seraient exclus du champ de l’impôt. A contrario, les actifs financiers comme les actions seraient ciblés.
• Exonération des droits de succession à hauteur de 300 000€ spécifiquement sur les biens immobiliers.
• Renouvellement de l’abattement de 100 000€ sur les donations en ligne directe tous les 10 ans (au lieu de 15 ans actuellement).
• Exonération totale de l’impôt sur la plus-value immobilière après 15 ans de détention (au lieu de 30 actuellement).

Le programme économique du RN tend principalement vers une baisse d’impôt dans tous les domaines (immobilier, baisse de la TVA sur certains produits, suppression de l’IR pour les moins de 30 ans…)

Ce programme serait donc plutôt bien accueilli par le monde de l’entreprise et les marchés financiers, car celui-ci ne représente pas un grand chamboulement.

À noter cependant que Patrick Martin, président du MEDEF, principal syndicat patronal, estime le programme du RN “dangereux pour l’économie” : rétropédalage sur la réforme de l'assurance chômage et la réforme des retraites, baisse de la TVA, Impôt sur la Fortune Financière…

‍Principale interrogation

L’éventuelle désincitation à l’investissement financier en cas de transformation de l’IFI en IFF qui vise principalement les investissements en actions ?

Chiffrage du programme

Le coût de ce programme est chiffré à 71 milliards d’euros selon l’institut Montaigne.

Le programme du Nouveau Front Populaire : le programme le plus craint par les marchés financiers ?  

La majorité du Nouveau Front Populaire à l’Assemblée

1er parti majoritaire au lendemain de ces élections législatives, le programme du NFP serait celui qui apporterait le plus de bouleversement dans le monde économique et le moins bien accueilli par les marchés financiers  : 

Les mesures les plus marquantes du programme NFP

• Augmentation du smic à 1 600€ net.
• Suppression de la flat tax de 30% sur les revenus de capitaux mobiliers.
• Instauration d’un nouveau barème de l’impôt sur le revenu avec 14 tranches allant de 0% à 90% pour la portion de revenus supérieurs à 411 000€.
• Retour de l’ISF, qui a été remplacé par l’IFI en 2018.
• Taxation à 100% pour la portion d’héritage au-delà de 12 millions d’euros. 
• Augmentation de la Taxe sur les Transactions Financières pour l’achat d’actions de sociétés françaises dont la capitalisation boursière dépasse 1 milliard d’euros (LVMH, Carrefour, Renault…)
• Augmentation de l’impôt sur la plus-value immobilière.
• Généralisation de la taxation des superprofits au niveau européen

→ À l’inverse du programme économique du Rassemblement National, le programme du NFP tend clairement vers une hausse d’impôts généralisée dans tous les domaines (financier, immobilier…).

Ce programme est sans conteste le moins bien accueilli par le monde financier et le monde de l’entreprise : “Les citoyens doivent se rendre compte combien cela serait néfaste pour l'économie française, leur pouvoir d'achat et l'emploi” Dixit Patrick Martin (Président du MEDEF).

"Le NFP a le programme le plus agressif sur le plan budgétaire, tant en termes de dépenses que d'impôts, et le marché se méfiera de la perspective de les voir au gouvernement aujourd'hui ou plus tard, ce qui entraînera une augmentation des déficits, avec les inquiétudes qui en découlent quant à la viabilité de la dette et aux relations tendues avec l'Europe", notent de leur côté les stratégistes de Deutsche Bank.

Principale interrogation

Quelles seraient les conséquences de ce programme d’un point de vue attractivité pour la France ? Fuite des capitaux et des entreprises ayant les moyens de s’exporter ? Repoussoir pour les investisseurs étrangers ? 

Chiffrage du programme

Le coût de ce programme est chiffré à 179 milliards d’euros selon l’institut Montaigne, soit le coût le plus élevé des 3 programmes évoqués.

Le programme de la majorité présidentielle Ensemble : vers une simple continuité ?

Deuxième position pour la majorité présidentielle

La majorité présidentielle, qui se place en deuxième position en termes de sièges, propose un programme dans la continuité de ce qui a été fait.

Les mesures les plus marquantes de son programme

• Pas d’augmentation d’impôts.
• Conservation de la réforme de l’assurance-chômage.
• Augmentation de l’abattement sur les droits de succession à 150 000 € en ligne directe (enfants) et 100 000 € en ligne indirecte
• Suppression des frais de notaires pour les primo-accédants lors de l’achat d’un logement jusqu'à 250 000 €.
• Maintien de la réindexation des pensions de retraites sur l’inflation.
• Rénovation de 300 000 logements d’ici 2027 en créant un fonds de rénovation énergétique financé par une taxe sur les rachats d’action.

Avec des mesures en faveur de l’augmentation du pouvoir d’achat pour l’ensemble des français, ce programme s’inscrit dans la continuité de ce qui a été entrepris jusqu’à présent. Cela ne représenterait aucune grande surprise et donc volatilité pour les marchés financiers.

Principale interrogation

‍Quid de la réforme des retraites qui a été suspendue et dont les autres partis en souhaitent l’abrogation ? 

Chiffrage du programme

Le coût de ce programme est chiffré à 21 milliards d’euros selon l’institut Montaigne, soit le coût le plus faible des 3 programmes évoqués.

Comment se prémunir des conséquences de la nouvelle composition de l’Assemblée Nationale ?

Je m’excuse par avance de ne pas vous donner la solution magique pour faire +30% par an, et ce, peu importe les prochaines lois de finance. Je vais simplement me contenter de rappeler les quelques bases de la gestion de patrimoine.

Diversifier ses placements

“Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier”

La diversification doit être la règle la plus importante en gestion de patrimoine tant d’un point de vue géographique que d’un point de vue thématique.

D’un point de vue géographique, si vous êtes surexposés au marché français, alors ces derniers jours, votre portefeuille financier a dû ressembler à des montagnes russes. Et vous risquez d’être sur le qui-vive ces prochains jours en attendant de voir les conséquences financières de cette nouvelle assemblée.

Le meilleur moyen d’éviter cela serait d’investir typiquement sur un ETF MSCI WORLD où la France représente moins de 3% de la composition. 

Et de mixer cela en allant investir sur l’indice européen, sur les pays émergents… Et ainsi diminuer le risque d’une surexposition à un seul marché.

Ensuite, d’un point de vue thématique, la diversification sectorielle est la clé d’un patrimoine équilibré et surtout la meilleure arme contre la volatilité d’une classe d’actifs. 

Vous comme moi n’avons pas la boule de cristal, il est donc indispensable de mixer entre immobilier, actions, obligations, fonds euros afin de subir le moins possible les conséquences politiques à venir.

Le Dollar Cost Averaging, l’arme ultime pour se protéger des secousses politiques ?

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Dans un monde idéal, nous aimerions tous vendre au plus haut et acheter au plus bas…Le moment parfait pour investir n’existe pas. C’est là qu’intervient le DCA, cette méthode qui consiste à investir la même somme tous les mois dans une classe d’actif afin de lisser ses points d’entrée et donc son coût d’achat moyen. Cette méthode est typiquement adaptée à l’investisseur qui souhaite se prémunir contre les fortes volatilités et ainsi éviter l’ascenseur émotionnel.

L’inconvénient de cette méthode est qu’en cas de marché haussier sur une longue période, l’investissement progressif est moins efficace que l’investissement one-shot…

Selon moi, l’investissement progressif ou l’investissement one-shot doit être choisi en fonction de sa situation, de ses objectifs et surtout selon ses convictions personnelles de l’évolution des marchés financiers. 

Sur le temps long, l’investisseur diversifié maître de ses émotions ressortira toujours gagnant

Aucun bloc n'a obtenu la majorité absolue de 289 députés. En conséquence, de nombreux scénarios sont possibles au lendemain des résultats de ces élections : composition du prochain gouvernement, nom du Premier Ministre, dans quelles mesures les programmes peuvent être appliqués…

Dans ce contexte, il est indispensable de ne pas paniquer, les mots d’ordre doivent être la diversification et surtout la patience. Rien ne sert de désinvestir, il y a toujours des opportunités. Historiquement, sur le moyen/long terme, les marchés financiers ont toujours su se relever des crises et servir des performances annuelles supérieures à l’inflation.

Le temps et la maîtrise de vos émotions doivent être vos meilleurs alliés !

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Par Yann Defloraine, Modo Patrimoine

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