Graph du jour : indices boursiers mondiaux et émergents
Tendances contrastées sur les marchés obligataires
Malgré un début de mois encourageant, les marchés montrent des signes de fragmentation. Les rendements des bons du Trésor américain ont diminué suite à des données économiques décevantes, laissant entrevoir un possible assouplissement de la politique de la Fed en septembre. En revanche, les rendements des bunds allemands ont progressé face à une rhétorique plus ferme de la BCE.
Performance du crédit et des devises
Les marchés du crédit ont globalement progressé en juillet. Les obligations investment-grade américaines ont particulièrement bien performé, tandis que l'Europe a dominé le segment high-yield. Sur le marché des changes, le dollar américain s'est déprécié face aux devises du G10, et le real brésilien s'est distingué parmi les monnaies émergentes.
Risques potentiels de correction du marché
1. Crises économiques
2. Crises événementielles (géopolitiques, humanitaires, politiques internes)
3. Crises financières (bulles d'actifs, crises monétaires, crises de la dette, crises bancaires)
Scénarios de risques géopolitiques et humanitaires
- Escalade au Moyen-Orient
- Implication accrue de la Chine dans le conflit ukrainien
- Tensions autour de Taïwan
- Catastrophes nucléaires ou naturelles
- Nouvelle pandémie mondiale
Impact des élections françaises sur le paysage politique
Le second tour des élections françaises a abouti à un parlement sans majorité claire. Le Nouveau Front populaire (NFP) est arrivé en tête, suivi par Ensemble et le Rassemblement National. Deux scénarios principaux se dessinent :
1. Une coalition de gauche menée par le NFP
2. Une alliance élargie du centre incluant la droite traditionnelle et la gauche modérée
Risques économiques et politique monétaire
- Inversion des courbes de rendement
- Hausse du chômage
- Augmentation des taux d'impayés
Désynchronisation des politiques monétaires
Les États-Unis maintiennent une politique restrictive, tandis que d'autres pays commencent à assouplir leurs mesures. Cette divergence pourrait avoir des conséquences imprévues sur les flux de capitaux et les taux de change.
Perspectives et vigilance pour les investisseurs
Le risque d'un atterrissage économique "pas si en douceur" reste présent, avec la possibilité de stagflation dans certains pays. Cependant, les banques centrales disposent encore d'une marge de manœuvre importante pour ajuster leurs politiques si nécessaire.
Les investisseurs doivent rester vigilants face à ces différents risques tout en gardant à l'esprit la capacité d'intervention des autorités monétaires.
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