« Dans l’environnement du marché immobilier, il faut rester opportuniste et prudent. » Yann Videcoq, Arkéa REIM

Commençons avec Transitions Europe, meilleure performance de sa catégorie en 2023. Comment a-t-elle traversé les 6 premiers mois de l'année ?

Yann Videcoq : Un très beau début d'année pour Transitions Europe, puisque nous avons fini meilleur collecte avec 178 M€ de collecte au premier semestre donc plébiscitée par les épargnants, ce qui nous a permis d'acheter, puisque nous avons acheté 178 millions, exactement la même somme, d'investissements à travers l'Europe, en Irlande, aux Pays-Bas, en Allemagne, sur toute typologie d'actifs, de la logistique, des laboratoires, mais aussi un peu de bureaux. Donc très beau début d'année pour Transitions Europe et puis des dividendes qui suivent puisque nous avons décidé de remonter notre perspective de performance 2024 à 7, 5%. Donc très beau début d'année pour Transitions Europe.

Vous avez aussi deux SCI, Territoires Avenir et Silver Avenir. Comment s'est passée la première partie de l'année pour ces deux véhicules ?

YV : Sur les SC, l'année est plus compliquée d'un point de vue général, même si nous sortons notre épingle du jeu, puisque nous avons fait une collecte, Territoires Avenir est premier, avec un peu plus de 70 M€ collectés au premier semestre, et Silver Avenir est deuxième. Donc nos SCI plaisent, et délivrent de la performance. Aujourd'hui, nous sommes sur des objectifs de performance 2024 entre 4 et 5% et donc nous avons échappé un peu au tourment qu'il y a autour des SC, parce que nous avons des stratégies différenciantes, Silver Avenir est autour du viager bouquet. Territoires Avenir achète des actifs en direct en région. Les épargnants nous ont fait confiance pour ces produits également.

Parlons du climat sur le marché de l'immobilier. Comment le voyez-vous évoluer ? Le pire est-il derrière nous ?

YV : En termes de perspectives, il faut être très prudent, vu le contexte politique et géopolitique.

VT : Ça joue ? Il n'y a pas que les taux qui jouent ?

YV : Non, il n'y a pas que les taux. Il y a le contexte. La moindre étincelle peut faire bouger les taux. Donc ce sont les taux sous-jacents. Cette baisse des taux annoncée a fini par arriver. Nous pensons qu'elle va s'accélérer. Nous savons qu'il y a un décalage. En général, les taux de rendement immobiliers mettent toujours un peu de temps à s'adapter. Nous pensons que nous sommes sur un plateau de taux de rendement. Nous sommes au maximum des taux de rendement immobiliers, en tout cas sur les principales classes d'actifs. Et donc, il faut en profiter pour acheter.

VT : D'accord. Cela veut dire qu'à partir de 2025, ça va naturellement décroître un petit peu ?

YV : À partir du deuxième semestre 2025.

Dans ce contexte, comment investissez-vous ? Sur quel type d'actifs ? Dans quelle zone géographique ?

YV : Nous essayons d'aller saisir les opportunités, parce qu'encore une fois, nous sommes à un moment de marché où les taux sont élevés, et donc plus nous pourrons acquérir cette année des actifs, et c'est pour ça que nous sommes contents de faire beaucoup de collecte, parce que beaucoup de collecte égale beaucoup d'acquisitions, et acquisitions à des taux que nous n'avions pas vus depuis une dizaine d'années, et donc ça permet d'asseoir à long terme la performance. Nous achetons dans des pays où les taux ont baissé plus vite, les pays de nature anglo-saxonne, l'Irlande, les Pays-Bas. Nous avons commencé à faire un peu de l'Allemagne. Le marché s'était un peu gelé, mais il commence à reprendre. Donc dernièrement, nous avons fait 2 belles acquisitions en Allemagne. Il y en a encore 2 prévues en septembre. Et sur des typologies d'actifs que nous aimons bien, la logistique, parce qu'il y a des grosses croissances de loyers. Tout ce qui est autour des laboratoires, parce que ça participe, nous l'avons vu avec la crise du Covid, qu'il y avait un vrai besoin en Europe. Donc, nous achetons également ce genre d'actifs. Mais également un peu de bureaux, si c'est du bureau serviciel,

VT : Vous ne vous interdisez pas le bureau ?

YV : Non, si c'est pas trop gros, si c'est bien placé, si c'est avec des services, nous estimons qu'il y a toujours une demande en bureaux. Elle est plus faible, mais donc il faut choisir vraiment. La période est très intéressante en tant qu'acheteur parce qu'elle permet, là où nous sommes sortis de 5-6 ans d'un marché favorable aux vendeurs, nous sommes aujourd'hui dans un marché favorable aux acheteurs, donc très intéressant pour nous.

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