Quand les marchés privés s’ouvrent à de nouveaux investisseurs

Boris Maeder, d'EQT, présente les opportunités créées par l’ouverture des marchés privés aux investisseurs particuliers.

Depuis longtemps, les marchés privés représentent une part importante des portefeuilles institutionnels. Mais jusqu'il y a peu de temps, ils restaient largement inaccessibles aux investisseurs particuliers. Les choses commencent à évoluer. Aujourd’hui, les stratégies evergreen rendent les marchés privés accessibles à un éventail plus large d’investisseurs, offrant ainsi une diversification bienvenue, une volatilité réduite et un accès à la valeur créée en dehors des marchés cotés. Mais pour tirer parti de ces opportunités, encore faut-il compter sur un partenaire de confiance.

Autrefois réservés aux investisseurs institutionnels, les marchés privés s’ouvrent désormais aux particuliers. Pour les investisseurs qui envisagent d’ajouter cette nouvelle classe d’actifs à leur portefeuille, les interrogations sont nombreuses: dois-je investir dans les marchés privés, quel montant leur allouer et quel gestionnaire choisir ? Dans cet article, nous tenterons de répondre à ces trois questions clés.

Pourquoi s’orienter sur les marchés privés ?

Les marchés privés (private equity, crédit privé, infrastructures, immobilier et fonds secondaires) apportent une diversification bienvenue à un portefeuille d’actifs. Ils contribuent en effet à réduire la volatilité et à accroître l’exposition à la valeur créée en dehors des marchés boursiers par l’immense majorité des entreprises dans le monde.

Choisir les marchés privés est d’abord une question de performance. Sur le long terme, les investissements en private equity ont surperformé les marchés boursiers. Selon une analyse de Cambridge Associates, sur les 15 années précédant juin 2024, un indice mondial d’actions a progressé de 11 % par an, contre 15 % pour un indice de performance du private equity.

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Les marchés privés peuvent se montrer plus résistants en cas de ralentissement du marché, là où les marchés cotés ont tendance à réagir rapidement et brutalement aux périodes d’incertitude. Les mouvements sur les marchés privés ont également tendance à être moins corrélés aux actions que certains autres investissements, ce qui réduit la volatilité globale d'un portefeuille. Cela peut s’avérer particulièrement important lorsque la corrélation négative entre les obligations d’État et les actions disparaît.

Malgré ces avantages, la grande majorité des investisseurs individuels gardent leurs portefeuilles investis en actions cotées et ne consacrent en moyenne que 3 à 5 % de leur portefeuille au private equity, contre les 50 % ou plus alloués par certains investisseurs institutionnels.

L'ajout des marchés privés permet aux particuliers d’accéder aux milliards de dollars créés en dehors de Wall Street, et de bâtir ainsi un portefeuille plus équilibré.

Comment mieux accéder aux marchés privés en tant que particulier ?

Si les avantages des marchés privés sont évidents, ceux-ci ont été longtemps hors de portée des investisseurs particuliers. Ceux-ci devaient en effet composer avec des montants d’investissement minimum élevés, une documentation complexe, des appels de capitaux et des périodes de blocage pouvant atteindre dix ans.

Les stratégies evergreen ont fondamentalement changé la donne, offrant de nouvelles opportunités aux investisseurs privés.

Contrairement aux fonds fermés traditionnels, dont la durée de vie est de 10 à 12 ans et qui impliquent des engagements fixes et une dynamique de courbe en J, les structures evergreen n’ont pas d’échéance fixe. Les capitaux peuvent être alloués et retirés à intervalles définis. Point essentiel : le capital peut être intégralement investi dans un portefeuille diversifié dès le premier jour, les revenus générés étant réinvestis afin de faire fructifier les rendements à la fois sur le capital initial et sur les gains antérieurs.

Grâce aux fonds evergreen, les investisseurs particuliers peuvent désormais accéder à des opportunités d’investissement, à des capacités de sourcing et à des standards de gouvernance jusqu’alors réservés aux fonds de pension et aux grandes institutions.

Tous les fonds evergreen ne se valent pas

Cependant, les fonds evergreen se sont multipliés ces dernières années, ce qui peut rendre difficile le choix d’un gestionnaire adapté.

Selon nous, les investisseurs ont tout intérêt à privilégier les gestionnaires de fonds evergreen qui les placent au cœur de leur approche : des gestionnaires qui les accompagnent tout au long de leur parcours, sont présents sur de nombreux marchés et proposent des contenus pédagogiques adaptés à leurs besoins.

Avec plus de 30 ans d'expertise sur les marchés privés, EQT élabore ses stratégies evergreen en fonction des attentes de sa clientèle. Nous avons à cœur d’aider nos clients à investir de manière plus éclairée, en développant leurs connaissances et leur confiance dans un univers qui peut parfois sembler intimidant.

Pourquoi EQT est-elle le bon partenaire ?

Fondée à Stockholm en 1994, EQT s’inspire de la longue tradition d’actionnariat responsable de la famille Wallenberg et d’une conviction toujours au cœur de notre approche : pour réaliser de meilleurs investissements, il faut bâtir de meilleures entreprises. C’est ce que nous appelons l’actionnariat actif : développer les entreprises dans une perspective de long terme.

Nous avons traversé de nombreux cycles économiques, changements technologiques et chocs géopolitiques, comme le boom et la chute d’Internet, la crise financière mondiale et la pandémie de Covid-19. Nous avons tiré d’importantes leçons de ces bouleversements. À chaque fois, nous en sommes sortis plus forts.

Trente ans plus tard, forts de nos racines nordiques, nous sommes devenus le plus grand acteur des marchés privés hors des États-Unis. Aujourd’hui, nous gérons 291 milliards d'euros (332 milliards de dollars) pour le compte de nos clients dans les domaines du private equity, des infrastructures, de l’immobilier et des fonds secondaires. Nos investissements se répartissent entre l’Europe (50 %), l’Amérique du Nord (35 %) et l’Asie-Pacifique (15 %). Nous nous classons au deuxième rang mondial dans le domaine du private equity en termes de capitaux levés au cours des cinq dernières années. Dans le domaine des infrastructures, nous sommes le plus grand investisseur basé dans l’Union européenne. Ces résultats témoignent de la solidité de notre plateforme institutionnelle, qui constitue le socle de notre développement dans la gestion de fortune privée. C'est aussi l’une des raisons pour lesquelles la Commission européenne a confié à EQT le fonds Scaleup Europe, doté de 5 milliards d’euros.

Nous investissons nos fonds evergreen aux côtés de nos fonds institutionnels à capital fixe, et non dans des véhicules distincts de moindre qualité. Ainsi, nous offrons aux investisseurs particuliers l’opportunité de participer aux perspectives de croissance des entreprises que nous accompagnons. Et la famille Wallenberg, dont les principes ont inspiré la création d’EQT, joue toujours un rôle clé dans notre société par l’intermédiaire de notre principal actionnaire, Investor AB.

Optimiser les marchés privés

Chez EQT, nous sommes conscients que de nombreux particuliers découvrent encore les marchés privés et qu’ils ont besoin de conseils et d’accompagnement. C'est pourquoi nous avons constitué une équipe de plus de 100 personnes entièrement dédiées à ce domaine, dont la mission est d’aider les investisseurs privés et leurs conseillers à tirer parti de cette nouvelle classe d’actifs.

Pour les particuliers, la question n'est plus de savoir si les marchés privés ont leur place dans leur portefeuille. La question est de savoir combien investir, avec qui et à quel moment.

Afin de répondre à leurs attentes, EQT s’appuie sur trois décennies d’expertise en Europe, une présence mondiale, une discipline opérationnelle et un engagement à créer systématiquement de la valeur. Selon nous, les gagnants dans ce domaine seront les acteurs qui offriront régulièrement les meilleures performances et un meilleur accès aux investisseurs particuliers.

Comme le dit notre devise, on peut toujours faire mieux.

Voir aussi : Marchés privés : un levier stratégique encore sous-exploité

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