Rivage Investment : un nouveau cycle s’ouvre pour la dette d’infrastructure

Face aux besoins croissants de financement des infrastructures européennes, Rivage Investment mise sur les actifs essentiels et la résilience, tout en élargissant les modalités d'accès à la classe d'actifs.

Club Patrimoine était présent, le 5 octobre à la Maison de l'Amérique latine, à l'Investor Day de Rivage Investment. Le spécialiste de la dette infrastructure y a dressé un état des lieux du marché européen et présenté ses perspectives, ses orientations d'investissement et ses ambitions de croissance.

La dette d'infrastructure européenne change d'échelle : un marché multiplié par 4 depuis 2016

La dette d'infrastructure européenne s'affirme comme un marché profond, diversifié et résilient. Ses volumes ont été multipliés par quatre depuis 2016, soit une croissance annuelle moyenne de 15,5 %. Cette montée en puissance s'accompagne d'une diversification des financements : les énergies renouvelables restent le premier segment, portées notamment par le solaire et le stockage par batteries, tandis que les data centers progressent rapidement.

Voir aussi : La dette privée d’infrastructure une réponse aux besoins massifs de l’Europe

La résilience au cœur des investissements en infrastructures

Vents contraires et vents porteurs se conjuguent pour dessiner le prochain cycle d'investissement. Cinq tendances structurelles sont à l'œuvre : fragmentation géopolitique, contraintes budgétaires, inflation et taux durablement plus élevés, sécurité énergétique, numérisation et IA.

En Europe, 750 à 800 Md€ d'investissements supplémentaires seraient nécessaires chaque année. « Ces cinq tendances convergent dans la même direction : davantage d'infrastructures à construire, moins d'argent public pour les financer. Dans ce contexte, les emprunteurs paient une prime pour obtenir un financement de long terme et sécurisé », souligne Alessandro Merlo, directeur de la stratégie et du développement commercial.

Rivage Investment privilégie dès lors les actifs contribuant à la résilience stratégique et à la sécurité énergétique. À l'inverse, le gérant évite les actifs dépendant de chaînes d'approvisionnement mondiales fragiles et surveille les expositions à l'inflation, aux taux d'intérêt et au risque de refinancement. « Les actifs essentiels et la résilience seront les principaux moteurs de la prochaine décennie, avec une certaine protection face à la volatilité des marchés », estime Alessandro Merlo.

Quatre secteurs au cœur de la stratégie de Rivage Investment

Gaétane Tracz, responsable dette infrastructure, a détaillé la déclinaison de ces convictions dans les portefeuilles, autour de quatre axes : transition énergétique ; infrastructures numériques et IA ; services aux collectivités et eau ; transport et logistique stratégique. Dans un environnement volatil et de taux durablement plus élevés, la priorité va aux actifs et services essentiels disposant d'un pouvoir de fixation des prix. « Dans la construction de nos portefeuilles, nous cherchons à capter la convergence entre deux tendances essentielles pour l'économie européenne : infrastructures numériques et énergies renouvelables, tout en poursuivant la diversification vers les transports, les services aux collectivités hors électricité et les infrastructures sociales », explique Gaétane Tracz.

Rivage Investment élargit l'accès à la dette d'infrastructure

Alors que les investisseurs institutionnels renforcent leurs allocations au crédit alternatif, la dette d'infrastructure s'imposant souvent comme un premier choix, l'offre évolue également pour répondre à une demande croissante pour les fonds evergreen.

Rivage Investment entend accompagner ces évolutions en renforçant ses capacités d'origination et en développant de nouveaux formats et profils de risque/rendement. Le spécialiste indépendant du crédit d'infrastructure, qui gère 8,3 Md€, a ainsi élargi sa gamme au printemps 2026 avec Rivage Infrastructure Credit ELTIF (RICE), son premier fonds evergreen destiné notamment à la clientèle patrimoniale. Un véhicule dédié au marché britannique sera également bientôt lancé. « La classe d'actifs est désormais suffisamment large et profonde pour attirer différentes catégories d'investisseurs. Notre objectif est de diversifier les portefeuilles et les formats pour la rendre accessible à un plus grand nombre d'investisseurs », explique Hervé Besnard, président de Rivage Investment.

Cette stratégie de croissance s'accompagne d'un renforcement des équipes, pour suivre une classe d'actifs également plus complexe. « Il y a aujourd'hui une prise de conscience : sans modernisation des infrastructures, il n'y aura pas de croissance en Europe. Ces besoins d'investissement représentent donc un enjeu majeur pour notre classe d'actifs », conclut-il.

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Par Carole Leclercq

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