“Les tensions sur les taux sont de retour ” Marina Garlatti, Tailor AM
Un début d'année marqué par les craintes inflationnistes aux États-Unis
On commence l'année avec le retour des inquiétudes sur l'inflation, en attendant l'investiture de Donald Trump. Depuis son élection, les craintes inflationnistes sont de retour, en lien avec son programme économique. Cela s'est traduit par un rebond significatif des taux souverains.
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Créations d'emplois record et impact sur les marchés
La semaine dernière, le rapport sur les créations d'emplois a révélé une hausse de 256 000 emplois dans le secteur non agricole en décembre, le plus grand nombre depuis mars, accompagnée d'une baisse du taux de chômage à 4,1 %. Ces chiffres, supérieurs aux attentes, ont perturbé les marchés qui espéraient un ralentissement favorisant une politique plus accommodante de la FED.
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Les taux souverains américains sous pression
Les chiffres de l'emploi ont entraîné une correction des marchés actions et une hausse continue des taux. Le taux à 10 ans américain atteint 4,8 %, un niveau proche de celui d'octobre 2023. Si les chiffres d'inflation attendus aujourd'hui sont bien orientés, cela pourrait apaiser les taux souverains, mais les prix de l'énergie rendent un tel scénario incertain. Le consensus prévoit une accélération de l'inflation à 2,9 %.
Rebond des taux et perspectives différentes en Europe**
En Europe, les taux ont également rebondi, en partie sous l'influence des taux américains. L'inflation européenne a atteint 2,4 % en décembre, provoquant des tensions sur les taux en ce début d'année. Cependant, les perspectives de baisse de taux sont meilleures en Europe, compte tenu d’un contexte économique moins résilient qu'aux États-Unis. La BCE s'interroge sur le rythme des baisses de taux pour éviter une inflation sous la cible des 2 %. Cette dynamique contribue à la progression du dollar face à l'euro, qui se rapproche de la parité.
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Le début de la saison des résultats : une période volatile en perspective
La période des résultats débute avec le secteur financier américain, détournant temporairement l'attention des banques centrales. Cette saison pourrait être marquée par une volatilité accrue, avec une pression sur les entreprises, notamment technologiques, pour justifier leurs valorisations par des résultats solides.
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