Assurance-vie et PEA : collecte record, fiscalité ciblée et arbitrages patrimoniaux

Une dynamique exceptionnelle pour l’assurance-vie en mai 2025

L’assurance-vie a enregistré en mai 2025 une collecte nette de 3,8 milliards d’euros, son meilleur résultat depuis seize ans. Ce montant contraste avec les traditionnelles décollectes observées certains mois de mai, comme en 2023 (-1,839 milliard d’euros), 2020 (-2,047 milliards) ou 2012 (-1,711 milliard).

Les cotisations brutes atteignent 13,9 milliards d’euros, en hausse de 10 % par rapport à mai 2024. Les versements sur les fonds en euros progressent de 13 %, avec des rendements compétitifs comme celui du fonds Netissima (4,60 % nets de frais de gestion). Les unités de compte (UC) enregistrent une hausse de 4 % malgré la volatilité des marchés.

Depuis le début de l’année, la collecte nette s’élève à +22,4 milliards d’euros, dont 20,0 milliards pour les UC et 2,4 milliards pour les fonds euros. Les cotisations atteignent 80,2 milliards d’euros (+3,2 milliards sur un an), avec une part des UC de 38 % sur l’année.

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Des prestations en baisse, un encours à un niveau historique

Les prestations versées au mois de mai s’élèvent à 10,2 milliards d’euros, en baisse de 9 % par rapport à mai 2024. Ce recul concerne à la fois les UC (-15 %) et les fonds en euros (-7 %). Depuis janvier, les sorties atteignent 57,8 milliards d’euros, en recul de 9 % sur un an.

À fin mai, l’encours de l’assurance-vie atteint 2 049 milliards d’euros, contre 2 028 milliards fin avril, en hausse de près de 5 % sur un an.

L’assurance-vie portée par l’épargne de précaution et les incertitudes sur les retraites

L’assurance-vie bénéficie du maintien d’un taux d’épargne élevé. Le taux d’épargne financière approche 10 %, contre moins de 5 % avant la crise sanitaire. Ce mouvement s’explique par le recul de l’attractivité des livrets réglementés et dépôts à terme, pénalisés par la baisse de rendement, au profit des fonds euros.

Dans un contexte d’incertitudes sur les retraites et les déficits publics, les flux devraient rester soutenus sur l’assurance-vie. L’épargne de précaution reste prépondérante, tout comme la recherche de rendements sécurisés.

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Les PER assurantiels dépassent les 100 milliards d’euros d’encours

En mai 2025, près d’un milliard d’euros de cotisations ont été enregistrées sur les Plans d’Épargne Retraite (PER) assurantiels, pour une collecte nette de 581 millions d’euros (+6 % sur un an). Le nombre d’assurés atteint 7,3 millions, pour un encours de 100 milliards d’euros, dont 44 % investis en unités de compte.

Un cadre fiscal du PEA en mutation : la fin d’une niche

Depuis le 24 mai 2024, la fiscalité du Plan d’épargne en actions a évolué. Les gains réalisés sur les obligations remboursables en actions (ORA) dans les PEA PME-ETI sont désormais soumis à l’impôt, quelle que soit l’ancienneté du plan. Cette mesure, inscrite dans la loi de finances pour 2024, vise à limiter les montages d’optimisation fiscale.

Le PEA conserve néanmoins ses caractéristiques principales : exonération d’impôt sur le revenu au bout de cinq ans, seuls les prélèvements sociaux de 17,2 % restant dus sur les gains.

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Une proposition politique pour renforcer le PEA

Face à ces restrictions ciblées, le député Éric Ciotti a proposé d’aligner le régime successoral du PEA sur celui de l’assurance-vie. Il souhaite introduire un abattement de 152 500 euros par bénéficiaire et l’exonération du PEA de l’actif successoral. L’objectif affiché est d’encourager l’investissement en actions, en rapprochant la fiscalité du PEA de celle de l’assurance-vie.

Sources : Boursorama, Meilleurtaux, Cercle de l’Épargne / Philippe Crevel Assurance vie | Résultats – mai 2025

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