Fed, luxe et marchés : Paris sous pression

Une séance européenne dominée par l’attentisme monétaire

L’ambiance est lourde sur les marchés européens à l’approche de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Londres et Francfort évoluent en léger repli, tandis que Paris accuse une baisse nettement plus marquée, supérieure à 1 %, illustrant la nervosité des investisseurs dans un contexte d’incertitudes monétaires et sectorielles persistantes.

Le luxe entraîne le CAC 40 dans sa baisse

La contre-performance parisienne s’explique en grande partie par la chute du secteur du luxe, poids lourd de la cote. LVMH, Kering et Hermès figurent parmi les plus fortes baisses du CAC 40. Le titre LVMH recule vivement après la publication de résultats annuels jugés décevants par le marché, malgré des chiffres globalement supérieurs aux attentes. En 2025, le groupe a enregistré un résultat net part du groupe de 10,88 milliards d’euros, en recul de 13 % sur un an, tandis que le résultat opérationnel courant a baissé de 9 %, faisant ressortir une marge opérationnelle de 22 %.

Si la performance du quatrième trimestre a montré des signes de stabilisation, avec une croissance organique des ventes de 1 %, la direction a adopté un ton prudent pour la suite. « La direction a réaffirmé que la visibilité à court terme restait limitée en raison des incertitudes géopolitiques, tout en maintenant une vision claire à long terme », soulignait Jie Zhang, analyste chez AlphaValue. De son côté, Oddo BHF estime que « notre conviction demeure qu’au-delà d’un court terme en demi-teinte, LVMH dispose des atouts nécessaires pour retrouver une croissance des résultats significative ».

Lire aussi : Luxe mondial : une stabilité trompeuse qui masque une transformation profonde

Une reprise progressive mais hétérogène chez LVMH

Dans le détail, la division mode et maroquinerie, principal contributeur aux résultats du groupe, a vu son résultat opérationnel courant reculer de 13 %, pénalisé par un environnement moins porteur en Europe et par l’impact des devises. LVMH souligne néanmoins une amélioration progressive de l’activité au second semestre, portée par une demande plus solide aux États-Unis et un retour graduel de la croissance en Asie. Le Japon, qui avait bénéficié en 2024 de la faiblesse du yen, marque en revanche le pas. Le groupe met également en avant une forte génération de trésorerie et une nette réduction de sa dette financière nette, éléments jugés rassurants par les investisseurs de long terme.

Des mouvements contrastés sur les autres valeurs françaises

En dehors du luxe, la cote parisienne affiche des trajectoires divergentes. Société Générale bénéficie d’un soutien après la confirmation par Oddo BHF de sa recommandation de surperformance, accompagnée d’un relèvement de l’objectif de cours à 78 euros, intégrant notamment une amélioration du profil de capital et une baisse du coût du capital. À l’inverse, la volatilité reste élevée sur les valeurs exposées au cycle mondial, dans un marché où la visibilité demeure limitée.

STMicroelectronics se distingue toutefois par une progression notable, soutenue par des perspectives favorables sur le marché automobile européen et par la dynamique structurelle des véhicules électriques, dont la part de marché pourrait atteindre 70 % au cours de la prochaine décennie.

ASML et Logitech soutiennent le compartiment technologique européen

À l’échelle européenne, certaines publications de résultats apportent un contrepoint positif à la séance. ASML affiche des performances solides, avec une croissance de plus de 28 % de son bénéfice par action et une amélioration de sa marge brute, confirmant la vigueur de la demande dans les semi-conducteurs. Le groupe a également annoncé un vaste programme de rachats d’actions, renforçant la confiance des investisseurs dans sa capacité à créer de la valeur sur le long terme.

Le groupe suisse Logitech présente également des résultats supérieurs aux attentes, avec une progression marquée de son bénéfice ajusté et de son résultat opérationnel, illustrant la résilience de certaines valeurs technologiques dans un environnement macroéconomique plus exigeant.

Lire aussi : Ubisoft s’effondre en Bourse

Les marchés suspendus à la décision de la Fed

Dans ce contexte, tous les regards se tournent vers la Fed, qui doit annoncer ce soir sa décision de politique monétaire. Le statu quo sur les taux est largement anticipé, malgré les pressions politiques en faveur d’un assouplissement. Les investisseurs intègrent toutefois l’hypothèse de deux baisses de taux au cours de l’année, en juin et en septembre, même si le calendrier exact reste incertain. « Il ne devrait plus y avoir de baisse de taux sous Jerome Powell », estimait récemment Andrzej Szczepaniak, économiste chez Nomura.

Devises, matières premières et indicateurs sous surveillance

Sur le marché des changes, le dollar poursuit son repli face à l’euro, traduisant des anticipations d’assouplissement monétaire aux États-Unis. L’or continue d’évoluer à des niveaux élevés, proche de ses plus hauts, confirmant son rôle de valeur refuge dans un environnement incertain. Le marché pétrolier reste quant à lui relativement stable, en l’absence de catalyseurs majeurs à court terme.

Dans cette configuration, la séance parisienne illustre un marché sous tension, pris entre l’attente d’un signal monétaire décisif et la remise en question plus structurelle du secteur du luxe, longtemps moteur de la performance boursière française.

Ecouter/lire aussi : “Le dollar américain fragilisé malgré la résilience économique”

Sources : ABC Bourse, La Tribune

Ecouter/lire aussi : “Entre PMI solides et devises sous pression, les marchés restent volatils”

Lire aussi :

‍L’IA s’invite dans le luxe : une adoption rapide qui redéfinit la création et l’expérience client