7 Magnifiques : retour d’un pouvoir décorrélant

Extrait de la lettre hebdo APICIL AM

Les marchés américains résistent mieux que les places européennes

Les bourses européennes sont entrées en zone de correction, avec un repli depuis le début des hostilités de -11 % pour le DAX et de -10 % pour le CAC, dans un mouvement comparable à celui observé sur de nombreux indices asiatiques.

Les marchés américains résistent davantage, avec un S&P 500 en baisse de 5 %. Quelques divergences apparaissent au sein des actions américaines : les 7 Magnifiques (-4 %) devancent le S&P 500 équipondéré (-7 %).

Les 7 Magnifiques retrouvent un pouvoir décorrélant

La décorrélation est notable et s’explique par la recherche de valeurs jugées plus immunes au conflit sur le plan géographique, mais aussi par la recherche de visibilité et de perspectives solides et stables, dans un contexte où la cherté des valeurs technologiques a largement dégonflé.

Les Magnificent 7 se traitent désormais autour de 25 fois les bénéfices futurs, contre 33 fois au point haut d’octobre, alors que les bénéfices par action attendus pour 2026 ont à peine été révisés. La croissance attendue pour 2026 reste proche de 19 %, contre 14 % pour les 493 autres valeurs du S&P.

La corrélation entre l’indice large équipondéré et le panier des 7 Magnifiques retrouve des points bas.

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