Pourquoi s'intéresser aux hauts dividendes européens ?

Par Alienor Capital

73 Mds€ de dividendes versés par les grandes entreprises françaises en 2026

Un thème d'investissement porteur grâce à l'émergence depuis trois ans de nombreuses opportunités sur des valeurs combinant rendement élevé en dividendes récurrents et croissants ainsi que potentiel de revalorisation.

Un gisement de valeurs en expansion grâce à trois facteurs : la résolution durable des difficultés rencontrées par certains secteurs à hauts dividendes (banques, assurance, foncières, énergéticiens, utilities), l'apparition de nombreux « anges déchus » : de belles entreprises ayant connu un trou d'air passager tout en maintenant leur distribution de dividendes, et la situation en bas de cycle de valeurs dont l'activité ou la valorisation sont cycliques.

Une stratégie déjà déployée depuis trois ans en mandats avec une sincère satisfaction quant à la lisibilité sur les revenus (dividendes) et au potentiel d'appréciation ; stratégie dupliquée fin 2025 avec le fonds Alienor High Dividends Europe.

Un style très majoritairement « value » qui bénéficie depuis deux ans d'un nouveau cycle favorable.

Focus hebdomadaire : 73 Mds€ de dividendes estimés distribués par les grandes entreprises françaises en 2026, devant l'Allemagne (DAX40 : 56 Mds€), l'Italie (FTSE MIB : 23 Mds€) et l'Espagne (IBEX35 : 43 Mds€), plaçant la France en tête de l'Europe et 2e mondiale derrière les États-Unis (S&P500 : 705 Mds$). Porté par des sociétés à cash-flow élevé mais ayant besoin d'investissement modéré (source : Bloomberg).

Nos trois typologies de valeurs :

Stable models, business modèles stables à l'activité en croissance ou en amélioration opérationnelle.

Cyclical valuation, entreprises à l'activité ou à la valorisation cyclique.

Fallen angels, entreprises de qualité ayant connu un accident et temporairement décotées.

Voir aussi : Actions à dividende, fonds datés : les convictions d'Alienor Capital

Gecina Foncière coté France

Stable models Cours : 65,7€. Foncière premium, investie à 75% dans des immeubles de bureaux parisiens. Rendement (dividende exercice 2026 estimé) : 8,5%. Décote sur ANR* : ~51% vs. ANR EPRA NTA 147€ (*ANR : actif net réévalué). Croissance estimée du dividende 2026-2028 : 2%/an. Croissance résultat net récurrent 2025-2026 : +0,2% à +1,0%.

Thèse d'investissement : Gecina offre un rendement de plus de 8%, porté par une progression graduelle du dividende annoncée jusqu'en 2030, soutenue par la qualité de son patrimoine immobilier prime et un pipeline créateur de valeur. Le positionnement premium des immeubles parisiens permet d'échapper totalement au derating des autres foncières de bureaux. À environ 66 € pour un ANR EPRA NTA de 147 €/action, le titre se traite avec une décote proche de 51 % sur sa valeur d'actif, offrant un potentiel de revalorisation en cas de détente des taux longs et de normalisation du marché des bureaux.

Qualité et pérennité du dividende : dividende versé sans interruption depuis 30 ans, jamais réduit depuis 6 ans. Dividende 2025 : 5,50 €/action (+0,9 % vs 2024). Taux de distribution maîtrisé (~82% du RRN). Bilan solide (LTV 36,2 %, notation A-/A3) sécurisant la distribution. Progression graduelle du dividende visée jusqu'en 2030.

Perspectives 24 mois : croissance du dividende, politique de distribution annoncée en hausse progressive jusqu'en 2030. Pipeline créateur de valeur, rendement de 10,6% sur les investissements engagés, soutenant la croissance future des revenus. Potentiel de rerating, une reconnaissance de la spécificité « bureaux premium parisiens » de Gecina pourrait favoriser une forte réduction de la décote sur ANR.

Ce que nous surveillons : la résorption de la décote dépendra de la trajectoire des taux longs et du changement de perception sur Gecina. Nous suivrons également la commercialisation du pipeline et son impact sur le résultat récurrent net.

Rubis Énergéticien France

Cyclical valuation Cours : 36€. Distribution et stockage de produits pétroliers et parapétroliers en Europe, Afrique et Caraïbes. Rendement (dividende exercice 2026 estimé) : 6,03%. PER 2026e : 10,47x. Croissance estimée du dividende 2026-2028 : 3%/an. Croissance attendue du BPA 2026-2027 : +5%.

Thèse d'investissement : Rubis offre un rendement de plus de 6 %, porté par une croissance du dividende depuis 30 ans et soutenu par des flux de trésorerie récurrents. Le titre présente également un potentiel de revalorisation de 25 % à 3 ans selon notre analyse, avec un objectif de cours de 45 €. La croissance attendue des résultats, la diversification progressive des activités vers le renouvelable et la génération de cash du groupe soutiennent à la fois la progression du dividende et sa pérennité. La valorisation de 11x les bénéfices 2026e offre par ailleurs actuellement un point d'entrée attractif.

Qualité et pérennité du dividende : activité totalement récurrente (mais en croissance faible) et en situation de quasi-monopole sur ses implantations. Dividende en hausse depuis 30 ans, dividende au titre de 2025 : 2,07 €/action (+2 % vs 2024). Taux de distribution modéré (~70-75 % du résultat récurrent net). Croissance annualisée du dividende de +2,8 % sur 5 ans.

Perspectives 24 mois : guidance EBITDA 2026 relevée à 775-825 M€ (vs 740-790 M€), portée par un S1 solide (CA +24 % à 4 068 M€). Croissance bénéficiaire, BPA attendu en hausse de ~7 % en 2026 et ~4 % en 2027. Objectif de cours 36 mois à 45€ vs 36€ cours actuel, soit un potentiel de +25%.

Ce que nous surveillons : la trajectoire des résultats et des marges dans un environnement pétrolier volatil, ainsi que la poursuite de la diversification du groupe vers les énergies renouvelables. La succession des fondateurs et l'évolution de la structure de gouvernance sont également à suivre.

Mandat hauts dividendes : nous proposons des mandats investis en actions européennes sélectionnées pour la qualité et la récurrence de leurs dividendes sur 20 à 30 lignes. Nos mandats sont disponibles en FID lux à partir de 250k€ et en CTO/PEA à partir de 150K€.

Alienor High Dividends Europe Fonds d'actions européennes à dividendes élevés

Profil de risque (SRI)* : 5 (sur une échelle de 1 à 7). Durée de placement recommandée : 5 ans. Signatory of Principles for Responsible Investment. Éligible au PEA.

Alienor High Dividends Europe est un fonds d'actions de la zone euro à dividendes élevés et récurrents ou en croissance selon l'analyse des gérants. Sa gestion consiste à sélectionner des sociétés dont le rendement en dividendes est important et dont les perspectives de distribution sont favorables. Les gérants sont attentifs à détenir des titres peu chers et ayant une capacité à se revaloriser. Le portefeuille est peu arbitré, les titres étant conservés tant que le rendement est satisfaisant.

Voir aussi : Alienor High Dividends Europe le retour des fonds hauts dividendes

Cahier des charges : actions avec un rendement en dividende supérieur à 4% et des perspectives favorables ; actions présentant une décote significative par rapport à leur valeur fondamentale.

Zoom sur le portefeuille : rendement en dividendes 12 prochains mois, 6,3%. PER 2026e moyen pondéré, 9,8x. Nombre de titres, 40. Croissance attendue des dividendes à 24 mois, 5%/an. Secteurs d'activité, 10.

Répartition par tranche de rendement en dividende : entre 4% et 6% de rendement, 54%. Entre 6% et 7%, 30%. Entre 7% et 8%, 6%. Plus de 8%, 10%.

Répartition par typologies de valeurs : stable models, 71%. Cyclical valuation, 19%. Fallen angels, 10%.

Code ISIN : part C : FR00140144O8 | part D : FR00140144Q3 | part I : FR00140144P5. Pas de frais de surperformance. Frais de gestion : part C : 2% (maximum par an de l'actif net) | part D : 2% (maximum par an de l'actif net) | part I : 1,1% (maximum par an de l'actif net). Référencement assureurs : UAF Life | Intencial | Swiss Life | Cardif | Selencia | CNP | CTO Nortia | Nortia | One Life Luxembourg | Eres | AXA Lux.

Les données de rendement en dividendes, de PER et de croissance du BPA sont celles du consensus des analystes Bloomberg. Les données de croissance du dividende sont une estimation faite par Alienor Capital. Cette communication est à caractère promotionnel. Alienor Capital est une société de gestion agréée par l'AMF. Ce document est réservé aux investisseurs professionnels. Les informations contenues dans ce document ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Données arrêtées au 15/09/2026. Prospectus, DIC et informations réglementaires sont disponibles sur le site d'Alienor Capital. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.