"Rotation sectorielle et prises de bénéfices, les marchés marquent une pause”

Comme tous les vendredis, nous retrouvons Léonard Cohen, Ginjer AM, dans la série La Météo Boursière pour faire un point sur les marchés

Des marchés qui résistent malgré les tensions géopolitiques

On a toujours des marchés qui se maintiennent à des niveaux assez élevés malgré de nouveaux avancements côté iranien.

Depuis la semaine dernière en fait, on a assisté après deux mois de folie sur l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs, le Nasdaq qui ont tiré les marchés vers le haut et qui les ont amenés au plus haut. On a commencé à avoir une petite rotation sectorielle de fin de semestre associée à l'idée qu'il s'agit de neutraliser un petit peu les paris et qu'il y a de la place peut-être à trouver pour les futures introductions de très grande taille qui arrivent. Donc, c'est vraiment une période un peu particulière. Il n'y a pas grand-chose à se mettre entre guillemets sous la dent. On est dans des informations macroéconomiques qui sont très liées aux dommages collatéraux associés à la guerre entre l'Iran et les États-Unis. Et pour le reste, les investisseurs choisissent de neutraliser un petit peu leurs positions sans sortir des marchés actions. Au final, c'est ce qu'on doit retenir.

Que faut-il attendre de la Fed dans la semaine qui vient ?

Dans ce contexte, qu'est-ce qu'il faut attendre de la Fed dans la semaine qui vient ?

La Fed a un mandat particulier. Elle doit bien sûr lutter contre l'inflation, mais aussi elle a une responsabilité quant à la dynamique de croissance. Elle a aussi cette responsabilité de promouvoir cette croissance. C'est un mandat différent de celui de la BCE qui ne regarde que l'inflation. Elle a des marges de manœuvre qui sont un peu plus importantes en ne faisant rien plus longtemps que ce que la BCE ne fait. Ce que les investisseurs vont guetter, c'est surtout la première intervention du nouveau président de la Fed, M. Kevin Warsh, qui est président depuis le 22 mai. C'est tout récent. On va voir dans quelle direction il mène son mandat. Il a été nommé par Trump. C'est surtout sur ce point-là que beaucoup vont guetter, parce que pour le reste, même un petit mouvement d'un côté ou de l'autre ne changera rien à la donne. C'est la résolution du conflit qui est importante au moment où nous parlons, pour la suite.

Lire aussi : Fed : les économistes n’attendent plus de baisse de taux avant 2027

La BCE peut-elle se permettre de rester focalisée sur l’inflation ?

Vous en avez parlé, la BCE reste focalisée sur l'inflation avec une hausse des taux hier qui était attendue. Est-ce qu'on peut s'inquiéter du fait qu'elle ne regarde que l'inflation et qu'elle veut monter les taux pour parer à toute augmentation de l'inflation ?

Alors en fait, vous vous rappelez que les banques centrales touchent entre guillemets aux taux courts termes, les marchés s'ajustent sur les taux longs termes et vous voyez depuis hier que la résolution éventuelle du conflit, je parle de résolution mais enfin c'est un terme un peu général, amène à des baisses de taux d'intérêt à long terme. Donc, ça veut bien dire qu'il y a d'autres phénomènes, d'autres événements qui peuvent amener à ce qu'on ait dans les prochaines semaines, comment dire, une petite opposition entre la décision de la BCE de remonter les taux courts et des taux longs qui pourraient, eux, s'ajuster par rapport à la baisse du prix du baril, légèrement à la baisse pendant quelques semaines et montrant que tout n'est pas complètement lié entre les taux courts et les taux longs.

Lire aussi : Après le relèvement à 2,25 %, la BCE prépare-t-elle une nouvelle hausse des taux en juillet ?

L’introduction en bourse de SpaceX va-t-elle bouleverser les indices ?

On finit avec l'événement du jour côté introduction en bourse avec SpaceX. Qu'est-ce que ça peut avoir comme impact cette introduction en bourse, notamment son introduction sur les grands indices ?

C'est toujours très important ça, compte tenu des tailles en jeu, des tailles en termes de capitalisation boursière. Effectivement, quand vous entrez dans un indice, vous suscitez une dilution sur les autres positions et donc ça fait vendre des positions pour trouver de la place et permettre à cette introduction d'avoir le poids qu'il mérite par rapport aux règles des différents indices. Et tous les promoteurs n'auront pas les mêmes règles d'introduction par rapport à la taille et l'ampleur de cette introduction. Donc il y a déjà des mouvements qui ont eu lieu dans l'ajustement des poids de certaines valeurs, c'est toute la problématique technique liée aux indices, ce n'est pas lié à la valorisation, ce n'est pas lié à la qualité, au momentum d'une société, c'est vraiment des considérations techniques qui amènent à ce que des pondérations soient relevées ou au contraire diluées par l'introduction de sociétés comme SpaceX.

Lire aussi : IPO de SpaceX, OpenAI et Anthropic : pourquoi leur entrée en Bourse ne bouleverserait pas le S&P 500

Les introductions géantes créent des ajustements techniques sur les marchés

SpaceX, comme OpenAI, comme Anthropic demain, créeront des perturbations importantes sur plusieurs semaines et il faut être conscient de ça, donc il ne faut vraiment pas avoir une vision à très très court terme des choses et bien être conscient que c'est comme des flux et des reflux techniques, il faut les laisser passer et bien avoir de vraies convictions lorsqu'on investit sur les marchés financiers.