PER : 127,5 Md€ d’encours chez les assureurs, les cotisations prennent le relais des transferts

7 ans après son lancement, le Plan d’épargne retraite continue de gagner du terrain. Les chiffres de France Assureurs publiés le 29 octobre montrent un changement de moteur. Les versements des épargnants portent désormais la croissance, et les transferts d’anciens contrats pèsent de moins en moins.

127,5 Md€ d’encours et 8,5 millions d’assurés

À fin septembre 2026, les PER gérés par les assureurs atteignent 127,5 Md€ d’encours, en hausse de 21 % sur 12 mois. Ils comptent 8,5 millions d’assurés, soit 13 % de plus.

En phase de constitution, 8 millions d’assurés détiennent 115,5 Md€, un montant en progression de 23 % sur un an. Chaque assuré dispose en moyenne d’environ 14 400 €, contre un peu plus de 13 000 € un an plus tôt. Les nouveaux versements et la performance des actifs financiers expliquent ensemble cette progression.

Avec 87,7 Md€ en phase de constitution, les PER individuels sont de loin les plus importants. Les PER obligatoires suivent avec 26,7 Md€, devant les PER collectifs gérés par des assureurs (1,1 Md€). Ce périmètre laisse de côté les plans confiés à d’autres gestionnaires, dont les sociétés de gestion. En intégrant l’ensemble des acteurs, l’encours atteignait 150,4 Md€ fin 2025.

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Moins de souscriptions, plus de versements

Le rythme des ouvertures se tasse. De janvier à septembre 2026, les assureurs ont enregistré 495 000 nouveaux plans, un chiffre en baisse de 5 % sur un an. Les nouveaux assurés hors transferts diminuent de 4 %, à 652 000.

Les cotisations, elles, continuent de progresser rapidement. Elles totalisent 10,3 Md€ sur 9 mois, soit +14 %. Sur le seul 3e trimestre, elles atteignent 3,3 Md€, en hausse de 9 % par rapport à la même période de 2025.

Les transferts ne portent plus la croissance

Après 2019, les transferts depuis les PERP, les contrats Madelin et les anciens dispositifs d’entreprise ont fortement alimenté le PER. Leur contribution faiblit : ils chutent de 27 % depuis janvier, à près de 3 Md€. Transferts compris, les versements nouveaux s’élèvent à 13,3 Md€, en progression limitée à 1 %.

Le 3e trimestre fait exception. Les nouveaux assurés arrivés par transfert y sont 83 800, en hausse de 172 % sur un an. À ce stade, ce rebond ne suffit pas à inverser la baisse enregistrée sur l’ensemble de l’année.

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Les unités de compte, 54 % des encours

Près de 62 Md€ sont investis en unités de compte, soit 54 % des encours en phase de constitution. Depuis janvier, les UC captent même 64 % des cotisations.

L’horizon de placement, qui peut s’étendre sur plusieurs décennies, permet aux titulaires d’accepter une exposition plus forte aux marchés financiers. Par défaut, les plans proposent une gestion pilotée à horizon, qui réduit le risque à mesure que le départ en retraite approche et sécurise ainsi l’épargne accumulée. Cette forte part d’UC participe à la hausse des encours, selon l’évolution des marchés. Elle expose aussi les épargnants à la volatilité, faute de garantie en capital sur ces supports.

Rentes et prestations en forte hausse

La phase d’accumulation reste prépondérante, mais les sorties montent en puissance. À fin septembre, 520 000 rentes sont servies par les assureurs, en hausse de 8 % sur un an. Les provisions associées représentent 12,1 Md€ (+11 %).

Depuis janvier, les prestations toutes phases confondues atteignent 3,9 Md€, soit +29 %. Sur les plans en phase de constitution, la hausse atteint 43 %.

Avec 6,4 Md€ (+6 %), la collecte nette demeure nettement positive. Selon le Cercle de l’Épargne, la suite dépendra surtout de deux facteurs : la capacité des épargnants à verser régulièrement et la performance des placements sur le long terme. Le volume des transferts comptera moins.

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