“L’IA fait trembler les logiciels et s’attaque à la finance” Julien Quistrebert, Tailor AM

Commençons par les publications de résultats avec pas mal d'éclatements sur les différentes performances, le centre d'attention ça reste l'IA avec notamment les software qui ont marqué le coup.

L’IA au cœur des publications et des tensions boursières

Oui, tout à fait. On a un environnement qui reste extrêmement volatil. Et effectivement, les annonces plus que les publications, d'ailleurs, des différents acteurs de l'IA pèsent énormément sur certains acteurs. En France, on a eu une téléperformance depuis assez longtemps qui est challengée. Mais ce que l'on voit surtout, c'est qu'on a eu une sortie de solution par Anthropique qui a beaucoup pesé sur les acteurs tout ce qui est recherche juridique, il y a quelques jours, les software aussi, SAP, Salesforce, etc. Tous ces acteurs sont en souffrance. Et puis les petits derniers qui ont souffert sur la séance d'hier, c'est le secteur financier, les Charles Schwab, Raymond James, après la sortie d'une solution par la société Altruist qui permet de remplacer les conseillers ISCO et financiers, Donc c'est quand même un recul assez marqué, près de 8, 3% de recul pour l'indice des sociétés financières. Et aussi les fournisseurs de data qui ont été en souffrance, les SCPI Global, presque moins dit, MSCI, Broadridge, etc. Donc on voit que l'IA aujourd'hui, en tout cas, suscite autant de craintes sur les marchés qu'il ne suscite d'espoir, en tout cas d'un point de vue boursier.

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Des espoirs soutenu par les gros investissements, notamment des acteurs prépondérants de l'IA. On pense à Amazon, à Alphabet...

Des investissements massifs d’Amazon et Alphabet dans l’intelligence artificielle

Oui, tout à fait. Ces acteurs-là, évidemment, investissent massivement. Ils changent aussi de modèle, ce qui peut faire craindre certains investisseurs d'un modèle asset light, un modèle beaucoup plus gourmand en capitaux. Donc Amazon, ils ont lancé près de 200 milliards d'investissements. des chiffres assez massifs, Alphabet qui a recherché du financement qui a été sursouscrit sur les 15 milliards, pratiquement 100 milliards de demandes, donc ça continue en tout cas d'être alimenté. On voit qu'aussi les investisseurs se posent beaucoup de questions sur les technologies, GPU, TPU, qui sera le gagnant, qui sera les perdants. Je suis aussi sur OpenAI, sa capacité à financer ses pertes. En tout cas, la dynamique reste là, de l'investissement. Nous, sur cette thématique, on préfère rester sur l'aspect, je dirais plutôt, électrification, puisque c'est là qu'on retrouve en tout cas le moins de difficultés technologiques. Les acteurs sont incontournables. On a eu des petits reculs sur certains titres qui sont, à notre sens, des points d'entrée, comme des Siemens. Mais en tout cas, cette dynamique électrification, pour Julia, nous semble la plus pertinente.

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On finit par un point macro avec notamment les chiffres consos aux États-Unis qui ont été plutôt décevants.

Consommation et emploi aux États-Unis : une pression croissante sur la Fed

Oui, tout à fait. On a des chiffres de consommation qui ont été de mauvaise facture. Beaucoup s'interrogent. Est-ce l'impact des droits de douane ? Certainement. Aussi certainement l'emploi qui est en difficulté aux États-Unis. Donc on attend les chiffres officiels des rapports sur l'emploi, donc des créations qui devraient rester raisonnables, autour de 65 000, mais des révisions pour 2025. Assez massive, on parle d'un million d'emplois en moins par rapport aux statistiques officielles. Effectivement, beaucoup d'incertitudes, ça met évidemment de la pression sur la FED. Pour l'instant, pas de changement, en tout cas pas de revirement, mais c'est vrai que les chiffres de l'emploi se font se réveiller de très près. À l'aube, évidemment, d'un changement de présidence au niveau de la Fed, les investisseurs se posent beaucoup de questions. On a vu d'ailleurs l'audition américaine retracée un petit peu à la baisse, dans un contexte pourtant où les déficits américains sont extrêmement importants. Donc, attention aux chiffres de l'emploi en tout cas qui seront scrutés, et par les investisseurs, et par les membres de la Fed.