Livret A : le retour de la collecte positive en mai 2025

Après une décollecte de 200 millions d’euros au mois d’avril, le Livret A a renoué avec une collecte positive au mois de mai avec +1,22 milliard d’euros. Celle-ci demeure néanmoins inférieure à celle de 2024 (1,26 milliard d’euros) et à la moyenne de ces dix dernières années (1,4 milliard d’euros). Depuis 2009, le premier produit d’épargne des ménages a connu quatre décollectes en mai (2015 : -0,44 milliard d’euros ; 2014 : -0,09 milliard d’euros ; 2010 : -0,31 milliard d’euros et 2009 : -1 milliard d’euros). La plus forte collecte en mai a été celle de 2020, 3,98 milliards d’euros, à la fin du premier confinement.

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Un début d’année 2025 nettement en retrait par rapport à 2024

Sur les cinq premiers mois de l’année 2025, la collecte atteint seulement 2,76 milliards d’euros contre 8,91 milliard d’euros sur la même période de 2024. La normalisation du Livret A se poursuit après des années de collectes fastes. Mai est un mois charnière avec ses week-ends prolongés et l’arrivée des vacances. Il sépare la période d’épargne du début d’année de celle de la fin d’année marquée par un surcroît de dépenses.

Un effet taux défavorable au Livret A face aux placements long terme

Le Livret A continue d’être affecté par l’effet taux. Les ménages redéployent une partie de leur épargne de précaution vers des produits de long terme comme l’assurance vie, qui connaît un net rebond depuis le début de l’année.

Cette normalisation n’est pas synonyme de crise de l’épargne réglementée, l’encours du Livret A battant un nouveau record à 445,3 milliards d’euros.

En avril 2025, une décollecte de 200 millions d’euros marque un tournant

En avril 2025, le Livret A subit une décollecte de 200 millions d’euros. Il s’agit de la première sortie nette de fonds depuis le mois d’octobre de l’année précédente¹. Cette décollecte intervient après une phase d’atterrissage amorcée dès l’annonce de la baisse du taux de rémunération du Livret A. Ce mouvement fait suite à plusieurs mois de collecte positive, avec 400 millions d’euros en mars et 940 millions d’euros en février.

Une dynamique de collecte en net ralentissement depuis le début de l’année

Le ralentissement de la collecte sur le Livret A se confirme sur les quatre premiers mois de l’année 2025, la collecte cumulée atteignant seulement 1,53 milliard d’euros. En comparaison, sur la même période en 2024, elle s’élevait à 7,64 milliards d’euros. Cette évolution met en lumière un changement marqué dans le comportement d’épargne des ménages, qui privilégient désormais d’autres solutions d’investissement.

Un mois d’avril historiquement favorable, mais pas en 2025

Le mois d’avril est traditionnellement favorable au Livret A, ce qui rend le résultat de 2025 d’autant plus notable. Sur la dernière décennie, la collecte moyenne observée pour un mois d’avril s’établit à 1,929 milliard d’euros. En avril 2024, la collecte avait encore atteint 1,48 milliard d’euros. Depuis 2009, seul le mois d’avril 2015 avait connu une décollecte, d’un montant de -170 millions d’euros. À l’inverse, la collecte record d’un mois d’avril remonte à 2020, au cœur de la crise sanitaire, avec un afflux de 5,47 milliards d’euros sur le Livret A.

Une réallocation de l’épargne des ménages sous l’effet des taux

L’évolution du Livret A s’explique en grande partie par l’effet des taux. La baisse de la rémunération conduit de nombreux ménages à réorienter une partie de leur épargne de précaution vers des placements de plus long terme, en particulier l’assurance vie, qui enregistre un rebond depuis le début de l’année. Ce phénomène s’inscrit dans la logique d’un ajustement après plusieurs années de collectes massives sur le Livret A.

Un encours qui demeure à un niveau élevé

Malgré la décollecte observée en avril 2025, l’encours total du Livret A reste élevé et atteint désormais 444 milliards d’euros¹. Cette progression s’inscrit dans une tendance de long terme, l’encours étant passé de 298 milliards à 444 milliards d’euros au fil des années¹.

Sources : Boursorama, Le Figaro, Cercle de L'Epargne

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Janvier 2025 : une collecte du Livret A à 350 millions d’euros en janvier 2025

Le Livret A a été boudé par les Français en janvier, selon les données publiées dimanche par la Caisse des dépôts (CDC), alors que les débuts d'année sont généralement propices à l'épargne.

La collecte du Livret A s’est élevé à 350 millions d’euros en janvier, loin de son montant du mois de décembre 2024 (2,99 milliards d’euros) ou de celle du mois de janvier 2024 (2,27 milliards d’euros). Elle est sans comparaison avec celle de 2023 (9,27 milliards d’euros). Il faut remonter à 2016 pour retrouver, en janvier, un plus mauvais résultat (-850 millions d’euros). Le premier mois de l’année est logiquement porteur pour les produits d’épargne réglementée. Les titulaires de Livret A, de LDDS et de LEP y versent une partie de leurs étrennes, de leurs primes et de leur treizième mois. Sur ces dix dernières années, le montant moyen de la collecte pour le Livret A, en janvier, était de 3,4 milliards d’euros. Depuis 2009, seules deux décollectes ont été enregistrées en janvier (2015 et 2016).

Pourquoi une baisse de collecte du Livret A ?

L’annonce, le 15 janvier dernier, par le Ministre de l’Économie, de la baisse du taux du Livret A de 3 à 2,4 %, baisse devenue effective le 1^er février, a freiné les ardeurs des épargnants. Le Livret a subi un réel coup de froid traduisant la sensibilité des ménages à l’évolution du taux de rémunération. En règle générale, une baisse de la rémunération se fait ressentir sur la collecte pendant trois mois. Malgré la faible collecte du mois de janvier, le Livret A bat un record d’encours à 442,9 milliards d’euros.

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Autre raison de cette baisse de collecte : l'augmentation du coût de la vie

Principale raison de cette douche froide : l'augmentation du coût de la vie, qui ne permet pas aux épargnants de mettre autant d'argent de côté que les années précédentes. Mais la baisse du taux de rémunération du livret A et du LDDS, rabotée de 3 à 2,4% au 1er février, est aussi pointée par la CDC. Encore plus révélateur : le Livret d'épargne populaire (LEP), réservé aux épargnants modestes, a lui aussi vu ses chiffres chuter après un abaissement de son taux de 4% à 3,5% : en janvier, il affiche une collecte nette faible, à 110 millions d'euros, pour un encours total de 82,3 milliards d'euros.

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Les français se tournent vers l'assurance-vie

Les Livrets A et les LDDS souffrent de la concurrence d'un autre produit d'épargne également à capital garanti : les fonds euros de l'assurance-vie. Les assureurs ont annoncé courant janvier des taux de rémunération plutôt attractifs au titre de l'an dernier, pour certains au-delà de 3%. Le taux du Livret A accusait de son côté un fort recul, passant de 3% à 2,4% au 1er février, en application stricte par le ministre de l'Économie de sa formule de calcul. Une différence de taille cependant : le taux du Livret A s'entend net d'impôts, alors que le fonds euros est soumis à une fiscalité pouvant aller jusqu'à 30% des intérêts acquis selon l'âge du contrat.

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Sources : Le Cercle de l'Epargne, Le Figaro , Capital