“Iran, Chine, inflation : les marchés restent résilients”

Comme tous les mercredis, nous faisons le point sur les marchés avec Tailor AM. 

C'est la géopolitique qui domine toujours les marchés, avec toujours beaucoup de questions autour de l'Iran. Quelles évolutions cette semaine ?

L’Iran et le pétrole continuent de dominer les marchés financiers

Malheureusement, après un vent d'optimisme la semaine dernière et des marchés qui se sont envolés, des prix de l'énergie en baisse, ça a été le refroidissement total puisque ce que l'on voit aujourd'hui, c'est que chacun déclare être le gagnant de cette guerre, que ce soit côté américain ou côté iranien, avec des positions respectives qui semblent assez compliquées à concilier.

En parallèle, on a de nouveau des menaces de frappes. Côté américain, ils signalent qu'il n'y a pas besoin de l'accord du Congrès pour frapper de nouveau l'Iran. L'Iran menace évidemment avec des attaques sur ses voisins et notamment les Émirats arabes unis. Donc tout ça fait que l'environnement, en tout cas du point de vue de l'énergie, reste instable.

Une inflation américaine plus forte complique la tâche de la Fed

Et on l'a vu dans les chiffres de l'inflation aux États-Unis qui sont sortis honnêtement au-dessus des attentes, 3,8 %. Ça reste compliqué et on a Kevin Warsh qui devrait être confirmé aujourd'hui à la tête de la Fed. Il arrive dans un moment quand même assez difficile, il était à la baisse des taux. C'est vrai que là, dans cet environnement, ça devient un petit peu compliqué à un moment où le marché de l'emploi est assez incohérent, on a des créations d'emplois solides, mais en même temps on voit que le taux de participation est extrêmement faible. Voilà, donc un environnement compliqué sur la partie, en tout cas, consommation.

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Côté géopolitique toujours, la rencontre entre Trump et Xi Jinping avec une grosse délégation américaine qui va en Chine, l'Iran qui sera évidemment au centre des débats, mais on parle aussi de Taïwan, pas trop de débats sur les droits de douane, qu'est-ce qu'il faut attendre de cette visite américaine en Chine ?

Trump, Xi Jinping et Taïwan : une visite américaine sous haute tension

Effectivement, on entendait beaucoup plus un apaisement sur l'aspect commercial et notamment les droits de douane. On voit que ce qui va prendre le pas, certainement, même si Trump a fait des allers-retours dans ses déclarations, ça va être éventuellement demander à la Chine de mettre de la pression sur l'Iran, puisqu'on rappelle qu'ils sont très concernés par les problématiques de transport d'énergie, pétrole et gaz via le détroit d'Ormuz. Tout ça crée un environnement assez complexe. On a des discours qui sont quand même assez agressifs. Les Américains disent qu'ils veulent augmenter leur puissance maritime, militaire, quelques jours avant cette visite. Donc, on voit qu'il y a, en tout cas, une zone de tension assez forte. Est-ce que ça va déboucher sur quelque chose ? Je suis assez limitatif sur le fait qu'on arrive à avoir des choses assez positives, mais effectivement, Taïwan, l'IA aussi, dont on va parler, puisque le CEO de NVIDIA, finalement, sera de cette visite. Donc, le sujet de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs sera un des sujets aussi et des enjeux.

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Pour finir sur les marchés, malgré tout ce contexte toujours assez élevé et assez résilient, c'est les publications des résultats qui expliquent cette bonne tenue des dernières semaines ?

NVIDIA, IA et semi-conducteurs soutiennent les marchés actions

Il y a deux choses. Effectivement, on a eu globalement des publications, que ce soit en Europe ou aux États-Unis, dans leur ensemble, qui sont plutôt de bonne qualité, avec des niveaux records, en tout cas aux États-Unis, en termes de dépassement des objectifs. Et puis, on a toujours cette thématique IA, semi-conducteurs, qui drive le marché avec les dépenses colossales qui sont lancées et donc on le voit bien d'ailleurs dans les chiffres, si la consommation est très faible, on voit bien aussi que les dépenses des entreprises de manière générale sont assez élevées aux États-Unis et donc c'est ça qui tient fortement les marchés, avec évidemment des excès, comme Soitec en France x5 depuis le début de l'année. Pour une société qui perd encore de l'argent et qui sera valorisée 60 fois les résultats en 2029. Le marché a envie de rêver sur les nouvelles technologies, notamment la photonique. On estime qu'il faut peut-être avoir un petit peu de prudence sur ces sujets-là pour l'instant.

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